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??克而瑞物管發(fā)布的全國(guó)物業(yè)管理行業(yè)5月報(bào)告顯示，截至2025年5月31日，僅7家物企穩(wěn)守百億市值。

??截至5月末，65家上市物企總市值為2566億元，相較于4月2631億元下降2.5%，但較年初上漲10%，企業(yè)市值比例呈“二八分布”，分化的背景下，頭部企業(yè)資本市場(chǎng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力更強(qiáng)。

??事實(shí)上，資本市場(chǎng)上的相關(guān)指標(biāo)也清晰反映了物業(yè)行業(yè)當(dāng)前的現(xiàn)狀。在上市物企營(yíng)收增速放緩，凈利潤(rùn)持續(xù)下滑的背景下，物業(yè)企業(yè)重建投資者信心仍需一定時(shí)間。

??克而瑞物管監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，5月恒生物業(yè)服務(wù)及管理指數(shù)下降2.1%，其中65家上市物企股價(jià)上升0.4%。

??整體跌多漲少，股價(jià)上漲的企業(yè)數(shù)量有29家，漲幅前三位的為眾安智慧生活、德商產(chǎn)投服務(wù)、魯商服務(wù)，其中眾安智慧生活漲幅為41.3%，年初至今股價(jià)漲幅前三位的為眾安智慧生活、魯商服務(wù)和南都物業(yè)。

??事實(shí)上，2024年，物業(yè)股的股價(jià)便經(jīng)歷了顯著波動(dòng)。上市物企的平均股價(jià)在2024年2月份觸及新低，隨著5月地產(chǎn)“5.17”政策的出臺(tái)，物業(yè)股跟隨地產(chǎn)股出現(xiàn)了反彈。

??10月份，央行、金融監(jiān)管總局和證監(jiān)會(huì)聯(lián)合宣布了一系列提振資本市場(chǎng)的措施并帶動(dòng)一輪行情，物業(yè)股平均股價(jià)攀升至年內(nèi)高點(diǎn)。

??不過(guò)，隨著政策效應(yīng)逐漸減弱，物業(yè)股未能維持漲勢(shì)，股價(jià)再次回落。至今年5月底，整體股價(jià)仍在底部盤(pán)整。

??從企業(yè)性質(zhì)來(lái)看，央國(guó)企背景物企的市場(chǎng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力依然顯著強(qiáng)于民營(yíng)物企，在面對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)時(shí)更具抗壓能力，尤其在下行周期中表現(xiàn)優(yōu)于民營(yíng)物企，股價(jià)反彈趨勢(shì)明顯。

??從估值的角度來(lái)看，5月上市物企市盈率顯著回升，截至5月末上市物企市盈率均值為17.01，雖然較4月的20.83有所下降，但較2024年年末的9.9倍大幅提升。

??這意味著，隨著房地產(chǎn)市場(chǎng)政策環(huán)境有所好轉(zhuǎn)，一系列支持性政策的出臺(tái)為物業(yè)行業(yè)帶來(lái)了積極影響，推動(dòng)了物業(yè)股的估值修復(fù)。

??隨著行業(yè)估值修復(fù)，上市物企市值也較年初有所上漲。

??截至月末，65家上市物企總市值為2566億元，相較于4月的2631億元下降2.5%，不過(guò)較年初2325億元上漲了10%左右，但是與2022年的4223億元相比，整體仍下降39%。從這一角度來(lái)看，物業(yè)企業(yè)重建投資者信心仍需一定時(shí)間。

??從企業(yè)市值分布來(lái)看，市值在30億以下的物企占比依然是絕對(duì)主力，65家上市物企有54家總市值低于30億元，占比達(dá)到83%，企業(yè)市值比例呈“二八分布”。

??其中，百億市值以上的物企有7家，數(shù)量年初持平，百億市值以上企業(yè)分別為華潤(rùn)萬(wàn)象生活、萬(wàn)物云、碧桂園服務(wù)、中海物業(yè)、保利物業(yè)、招商積余和綠城服務(wù)，其中華潤(rùn)萬(wàn)象生活以781億元總市值排在首位。

??實(shí)際上，65家上市物企總市值上漲有兩大關(guān)鍵因素。

??過(guò)去一年，在上市物企頻繁發(fā)起股票回購(gòu)并推出大額回購(gòu)計(jì)劃，根據(jù)克而瑞物管的監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)，年內(nèi)共有11家上市物企實(shí)施了總計(jì)321次的回購(gòu)行動(dòng)，累計(jì)回購(gòu)股數(shù)達(dá)到1.62億股，總金額為8.03億元。全年企業(yè)回購(gòu)活動(dòng)呈現(xiàn)出高頻小額的特點(diǎn)，回購(gòu)次數(shù)明顯遠(yuǎn)高于上年（259次）。

??同時(shí)越來(lái)越多企業(yè)選擇通過(guò)分紅來(lái)增強(qiáng)投資者的信心，2024年60上市物企中29家上市物企進(jìn)行了分紅，分紅總額約123.3億元，其中23家企業(yè)連續(xù)2年分紅。

??通過(guò)回購(gòu)和分紅，傳遞出行業(yè)價(jià)值可能被市場(chǎng)低估的信號(hào)，以穩(wěn)定股價(jià)和市值，提振整體市場(chǎng)信心。

??從資本市場(chǎng)表現(xiàn)可以看出，股價(jià)和市值仍在筑底修復(fù)，物管行業(yè)調(diào)整仍在持續(xù)。在調(diào)整階段，資金實(shí)力和基本面較強(qiáng)的企業(yè)展現(xiàn)出較大的韌性與活力。

??當(dāng)前，物業(yè)管理行業(yè)在宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、房地產(chǎn)市場(chǎng)變化及消費(fèi)者需求升級(jí)等多重因素影響下面臨多重挑戰(zhàn)，但行業(yè)仍面臨諸多發(fā)展機(jī)遇，如政策支持、科技賦能和服務(wù)創(chuàng)新等。未來(lái)，物業(yè)服務(wù)企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理，深化服務(wù)創(chuàng)新，推進(jìn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，強(qiáng)化人才培養(yǎng)，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，提升ESG績(jī)效，并加強(qiáng)行業(yè)合作，以提高自身的競(jìng)爭(zhēng)力。